Dragon Capital: Sau mỗi đợt giảm sâu, chứng khoán thường phục hồi mạnh

Quỹ đầu tư Dragon Capital chỉ ra trong hơn 20 năm, sau khi điều chỉnh sâu, chứng khoán thường có chu kỳ phục hồi mạnh, thậm chí vượt qua những đỉnh cũ.

Tháng 7, VN-Index giảm hơn 124 điểm, tương đương 6,68%. Áp lực bán lan rộng, đặc biệt ở nhóm vốn hóa lớn, khiến thị trường thiếu động lực dẫn dắt. Dòng tiền có xu hướng thận trọng hơn trong bối cảnh lãi suất liên tục nhích lên và làn sóng giảm tỷ trọng đầu cơ khi dư nợ ký quỹ chứng khoán tăng cao.

Trong hội nghị nhà đầu tư hôm 13/8, các chuyên gia Dragon Capital cho rằng biến động là một phần tất yếu của đầu tư tài chính. Tuy nhiên, lịch sử thị trường chứng khoán đã chứng minh một quy luật khách quan rằng sau mỗi đợt sụt giảm sâu, thị trường đều có những chu kỳ phục hồi mạnh mẽ, thậm chí còn mạnh hơn cả giai đoạn suy thoái trước đó.

Nhìn vào dữ liệu trong hơn 20 năm qua, ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn, Giám đốc Nghiệp vụ cấp cao lĩnh vực Chứng khoán, chỉ ra thị trường đã trải qua nhiều đợt sụt giảm kéo dài. Trong đó, có những đợt điều chỉnh vừa phải từ 15% đến 20%, nhưng cũng không thiếu những đợt giảm sâu lên tới 40% hay gần 60%. Tuy nhiên, bài học lớn nhất từ quá khứ là sau các đợt sụt giảm đó, thị trường đều tăng trưởng trở lại rất mạnh và vượt qua cả những đỉnh cũ đã thiết lập.

Lấy DCDS - quỹ mở cổ phiếu có quy mô lớn nhất thị trường - làm dẫn chứng, ông Khoa Tuấn đưa ra phép so sánh đáng chú ý: trong khi mức điều chỉnh trung bình của các đợt sụt giảm lịch sử khoảng 33%, thì mức tăng trung bình của quỹ khi thị trường phục hồi sau đó lại đạt trên 90%. Con số này cho thấy biên độ tăng trưởng sau điều chỉnh thường cao gấp gần 3 lần so với mức sụt giảm trước đó.

Vì vậy, chuyên gia cho rằng mặc dù biến động trong vòng 1-3 tháng tới rất khó dự đoán do tác động của nhiều biến số vĩ mô, thị trường vẫn luôn tồn tại cơ hội tích lũy tài sản cho những nhà đầu tư kiên nhẫn và có tầm nhìn dài hạn.

Đồng quan điểm về tính chu kỳ và khả năng phục hồi của thị trường, ông Lê Anh Tuấn, Tổng giám đốc Dragon Capital, gợi lại những lát cắt chứng minh đà bứt phá của chứng khoán khi các nút thắt vĩ mô được tháo gỡ. Điển hình là giai đoạn năm 2006, thị trường chứng khoán không ổn định và tỷ giá biến động. Sau khi các chính sách quản lý của nhà nước phát huy tác dụng hiệu quả, thị trường đã lập tức bước vào một đợt đảo chiều tăng mạnh (rally) vào năm 2007. Hiện tượng phục hồi tương tự cũng được ghi nhận trong chu kỳ năm 2012, với các tín hiệu thanh khoản tương đương.

Bổ sung thêm vào góc nhìn này, ông Nguyễn Sang Lộc, Giám đốc Nghiệp vụ Quản lý danh mục, đã dẫn chứng bằng giai đoạn khủng hoảng gần nhất năm 2022. Dù thị trường và các quỹ đầu tư phải gánh chịu mức sụt giảm rất sâu, lịch sử một lần nữa lặp lại khi khoảng 2-3 năm sau, chứng khoán đã ghi nhận sự bật lại vô cùng mạnh mẽ.

"Sự hồi phục này chính là thành quả xứng đáng dành cho những nhà đầu tư kiên trì bám trụ cùng sản phẩm tài chính mà họ đã lựa chọn", ông nhấn mạnh.

Bà Lương Thị Mỹ Hạnh, Giám đốc Quản lý tài sản khối trong nước, khẳng định biến động là điều không thể tránh khỏi. Thay vì hoảng loạn rời bỏ thị trường khi bảng điện tử chuyển sang màu đỏ hoặc cố gắng đoán đúng từng nhịp lên - xuống ngắn hạn, điều quan trọng nhất quyết định sự thành bại của nhà đầu tư là khả năng giữ kỷ luật và thực hiện kế hoạch đầu tư đều đặn qua các chu kỳ.

Điều này cũng được chứng minh bằng dữ liệu khách quan khi Dragon Capital thống kê xác suất sinh lời của DCDS từ ngày thành lập (20/5/2004) đến cuối tháng 7/2026. Kết quả cho thấy mối tương quan trực tiếp: nắm giữ càng lâu, xác suất có lời càng cao và biên độ lợi nhuận càng lớn.